市场持续调整拖累基金发行。截至6月29日,今年以来新成立基金605只,平均发行份额只有9.14亿份,创2018年以来最低纪录。
依照过往经验,“发行底”叠加“市场底”是布局后市的较好时机。问题是,什么样的基金产品既能被投资者接受,又能得到渠道的认可?不少基金公司从股债搭配的“固收+”产品上寻求突围。
基金发行“债强股弱”
(相关资料图)
分析今年以来新基金发行结构可以发现,债强股弱之势十分明显。
数据显示,以认购起始日为口径,截至6月29日,今年以来新成立的605只基金中,混合型基金最多,达到196只,债券型基金为158只,排名第二,其后是股票型基金151只。发行份额方面,债券型基金累计发行份额达3020.65亿份,占比高达63.17%;而混合型基金、股票型基金占比仅为20.24%和12.41%。
债券型基金热销缘于今年以来的业绩表现和投资者的求稳心态。数据显示,截至6月28日,在可统计的5000余只债券型基金中,今年以来取得正收益的占比高达96.62%,平均回报为1.91%。而普通股票型基金和偏股混合型基金平均回报分别为-0.9%和-2.42%,取得正收益的产品占比只有34%。
“固收+”产品能较好地匹配收益与风险
在不少业内人士看来,当前权益市场颇具性价比优势,“发行底”叠加“市场底”正是基金布局的较好时机。问题是,什么样的产品既能被投资者接受,又能得到渠道的认可,还能兼顾风控和收益?
一些基金公司从股债搭配的“固收+”策略产品上寻求突围。6月12日,以权益投资闻名的兴证全球基金推出一只股债投资“二八开”的“固收+”产品兴证全球招益债券基金。紧接着,7月又将推出一只股债投资“三七开”的兴证全球兴晨六个月持有期混合基金。记者采访获悉,还有许多基金公司也在积极打造“固收+”策略产品,以期在获得稳健回报的同时,产品净值能体现一定的弹性。
“优秀的‘固收+’产品能较好地匹配收益与风险:在某类资产出现上涨机会时能及时把握,主动出击;在市场下行时,则将回撤控制在合理范围内。”兴证全球基金固定收益部副总监张睿告诉记者。
另一方面,基金公司相关人士也坦言,当前时点在银行渠道发权益产品“相当不容易”。在这种背景下,兼顾股债资产的“固收+”产品能满足稳健投资者的需求,渠道也能接受,是低迷发行市场上为数不多的“能走的路”之一。
底部布局志在长远
基金公司对下半年市场表现并不悲观。
权益资产方面,兴证全球基金基金经理徐留明认为,权益资产相对债券逐步显现吸引力,当前权益资产整体估值处于过去10年中枢偏低位置。从中长期看,A股具备良好的投资价值。
上半年表现突出的固收资产下半年会演绎怎样的走势?张睿坦言:“债券涨到这个程度需要警惕了,收益率能不能达到去年的低点,对此我持谨慎态度。”
某绩优债券基金经理也表示,当前股票性价比较高,意味着债券后市会弱一些,配置思路以稳为主。“现在的利率水平,从长端的无风险利率即10年期国债收益率来看,已经接近历史最低水平。我们认为,短期债市会呈现低位震荡、波动加大的局面。配置上,短期会以中短期限优质信用债为底仓,中长期会视市场调整的情况择机拉长组合久期,选择中长端的利率债和银行的二级资本债来实现增厚收益的目标。”
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